20200627 - ○○의 중요성

가치투자자들은 주식의 가격에 대하여 "싸다 or 비싸다" 기준을 정할때 

보통 *PER 이라는 지표를 이용한다.

⊙ PER : 주식가격 / 순이익

⊙ 주당 주식 가격이 10,000원 / 주당 순이익이 1,000원 이면 = PER 10

⊙ 해당 가격의 주식을 매수할 경우 원금회수까지 10년이 걸린다는 의미   

1.

어느 개별기업의 특정년도 두 PER 지표를 비교하면,

PER 9 = 싸다.

PER 11 = 비싸다.

라고 생각할 수 있다.

2.

하지만 이렇게 단순하게 생각 할 수 없다.

PER에는 투자자들의 심리가 내포되어 있기때문이다.

가령, 평균 PER이 10인 기업을 보면

PER 9 = 실적이 안좋을 것 같아.

PER 10 = 실적은 평소와 비슷하겠지.

PER 11 = 실적이 앞으로 좋아질거야.

3.

다시 보자.

19년 이익이 20 인 두회사 

A 기업은 =PER 11

B 기업은 =PER 9

-A 기업, 이익이 상승하는 기업

년도	이익	PER	주식 가격
17	10	10	100
18	15	11	165
19	20	11	220

-B 기업, 이익이 하락하는 기업 

년도	이익	PER	주식 가격
17	30	10	300
18	25	9	225
19	20	9	180

아직도 

A기업 (=PER 11)은 비싸보이고, 

B기업 (=PER 9)은 싸보이는가?

나는 이것을 추세의 중요성 이라고 말하고 싶다.

BY 재테쿤